受集装箱航运业务拖累 中远海控(01919)前三季度归母净利同比下滑近八成二手集装箱10月9日晚间，中远海控(01919)发布业绩预告，预期公司于2023年前三季度取得息税前利润(EBIT)约为人民币332.00亿元，同比减少约76.88%；净利润约为人民币259.90亿元，同比减少约77.48%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币220.59亿元，同比减少约77.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为人民币219.73亿元，同比减少约77.32%。

　　中远海控指出，2023年以来，集装箱航运业面临运输需求走弱、运力供给上升等诸多挑战，市场运价水平较去年显著下降。2023年前三季度，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值同比下降69.54%。在上年同期业绩基数较高的情况下，报告期内公司集装箱航运业务收入同比下降，导致本期业绩与上年同期相比减少。

　　中远海控强调，报告期内，面对市场变化，本公司坚持以客户为中心，秉持绿色低碳可持续发展理念，围绕“以集装箱航运为核心的全球数字化供应链运营和投资平台”的定位，通过完善全球资源网络布局，强化科技创新和数智化赋能，深化精益管理和成本管控，努力为全球客户提供“集装箱航运+港口+相关物流服务”的供应链解决方案，为世界贸易搭建高效、顺畅、安全的流通体系。

　　今年以来，中远海控重点强调供应链业务的拓展。去年10月，中远海控宣布正式运营供应链物流事业部，并制定了公司数字化供应链发展规划。今年半年报中，中远海控还首次披露了集装箱航运业务收入中包含除海运以外的供应链收入，期内公司该部分收入为145亿元，同比提升8.2个百分点，占集装箱航运业务收入的比重达16.4%。

　　从市场来看，今年Q3欧美线集运市场表现“旺季不旺”。从亚洲到欧洲及其他地区的集装箱航线“遇冷”。由于生产从服装到电子产品的企业都出现库存过剩，市场对产品运输的需求减少。这意味着部分船只只能因航班被取消而在港口等待。

　　全球最大的集装箱公司地中海航运公司(MSC)在其网站上表示，由于该航线的“需求放缓”，该公司上周取消了集装箱船MSC Deila从亚洲到北欧的航程。美线情况相对好些。

　　海运咨询公司Drewry集装箱研究高级经理Simon Heaney表示，几年来，停航跳港一直很常见。Heaney表示：“集装箱市场正处于需求低迷时期，因此停航跳港再次被用作试图平衡市场的不利手段。库存过剩，加上零售销售疲软，确实是出货量下滑的部分原因。”

　　根据货运代理公司Flexport的统计显示，7月份，亚洲至欧洲航线次停航跳港(上年同期为18次)，预计8月和9月将出现类似情况。

　　投资公司Bernstein表示，美国零售商5月份持有的库存价值为7780亿美元，为2019年以来的最高水平。该公司分析师补充道：“现在远不能确定是否会出现旺季。”

　　有业内人士表示，“因欧美高库存，导致运输需求下降，使得旺季不旺。单单从需求端来看，对明年欧线情况仍存担忧，但美线需求会有较大改善。但因明年大量新造运力交付，或对市场带来冲击，未来运价走势仍难判断。”

　　9月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运输市场周报显示，国庆节前运输需求依旧表现疲软，节前出货高峰并不明显，远洋航线运价继续回落，综合指数延续下行走势。欧线方面，运输需求并未出现节前出货小高峰，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格继续调整行情；美线方面，美国企业在第三季度末发出了产出普遍停滞的信号，节前运输需求表现疲软，供需基本面继续转弱。

　　克拉克森数据显示，中国是全球最大的散货船船东国和集装箱船船东国，在全球散货船船队中占比24%，在全球集装箱船船队占比16%。

　　具体来看，截至目前，中国共有散货船船东1005家，油轮船东498家，集装箱船船东240家，气体运输船船东60家。2020年开始，中国船东在二手船市场的活跃度显著增加，买入船型以散货船和油轮为主。克拉克森数据显示，2020年至今，有780家中国船东订造新船，294家中国船东购入二手船舶，428家中国船东售出二手船舶。

　　克拉克森预计，到2025年底，全球新造船产能将在2021年基础上增长10%，涉及船厂重启增加的产能、船厂扩建增加的产能，以及船厂关停现有设施而减少的产能。

　　中远海控港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。据 Alphaliner 统计中远海控集装箱船队规模稳居世界第三。

　　华创证券发布研报表示，市场过于关注行业下行的悲观预期而低估中远海控内在价值，公司作为全球领先的央企集运龙头，长期看好公司盈利中枢验证与“船到链”端到端转型后的央企周期价值跃升。上半年实现除海运以外的供应链收入145亿元，占集装箱航运业务收入的比重为16.4%，同比提升8.2 个百分点。同时公司推动中期分红，体现更为重视股东回报。

　　中金公司指出，下半年需求仍疲软，新交船供给压力大，该行认为未来两年运价承压。据Clarksons数据，截至8月集装箱船在手订单占运力比例为28.3%，2023年-2024年运力交付占比为4.4%/10.5%，而需求端仍较为疲软，美国零售商库存和库销比仍较高。据Clarksons预测，2023-2024年行业供给增速高于需求增速5.7ppts/2.6ppts，该行认为未来两年运价或承压。集运公司现金充裕，投资价值显现，但需观察行业应对方式。一方面二手集装箱，供给端各大船公司能否通过拆船、降速、闲置运力等方式对冲今明年交船压力，是决定行业能否维持盈利与长期价值的关键因素，观察指标为运价底部支撑位、拆船数量和速度。